😲 KHÔNG DÁM TIN 😲 Người tính THUA HẾT vàng tính
Giá vàng lao dốc mạnh sau giai đoạn tăng nóng, thị trường chờ tín hiệu quyết định từ Fed và lạm phát Mỹ
Sau chuỗi tăng giá kéo dài trong nhiều năm, thị trường vàng thế giới và trong nước đang bước vào giai đoạn điều chỉnh mạnh. Áp lực chốt lời, đồng USD tăng giá và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt đang khiến kim loại quý mất đi đáng kể sức hấp dẫn trong ngắn hạn.
Giá vàng thế giới và trong nước đồng loạt giảm sâu
Trên thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay từng lập đỉnh gần 5.600 USD/ounce vào cuối tháng 1/2026 nhưng sau đó nhanh chóng quay đầu giảm. Hiện kim loại quý chỉ còn dao động quanh mức 4.100 USD/ounce, thấp hơn khoảng 5% so với đầu năm.
Đợt điều chỉnh này diễn ra sau chu kỳ tăng trưởng rất mạnh của vàng, với mức tăng khoảng 26% trong năm 2024, tiếp tục tăng 65% trong năm 2025 và gần 30% chỉ trong tháng đầu tiên của năm 2026.
Nguyên nhân chủ yếu đến từ hoạt động chốt lời của giới đầu tư sau thời gian dài giá tăng liên tục. Đồng thời, việc đồng USD mạnh lên cùng kỳ vọng Fed sẽ duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài cũng tạo áp lực lớn lên vàng – loại tài sản không tạo ra lợi suất.
Tại Việt Nam, mức giảm còn mạnh hơn thị trường thế giới. Giá vàng miếng SJC từ đỉnh gần 192 triệu đồng/lượng vào ngày 29/1/2026 đã liên tục lao dốc xuống dưới 150 triệu đồng/lượng. Đặc biệt trong các ngày 10 và 11/6, giá có thời điểm giảm xuống dưới 140 triệu đồng/lượng, tức mất hơn 40 triệu đồng/lượng so với mức đỉnh trước đó.
Ngoài tác động từ xu hướng giảm của giá vàng quốc tế, thị trường trong nước còn chịu ảnh hưởng từ các biện pháp điều hành của cơ quan quản lý như tăng nguồn cung, thu hẹp chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới, đồng thời kiểm soát hoạt động đầu cơ.
Ngân hàng trung ương vẫn mua vàng, quỹ đầu tư bắt đầu bán ra
Khi giá vàng duy trì ở vùng cao, một số ngân hàng trung ương như Thổ Nhĩ Kỳ, Nga và Azerbaijan đã bán bớt một phần lượng vàng dự trữ nhằm hiện thực hóa lợi nhuận và bổ sung nguồn lực tài chính.
Tuy nhiên, xét trên quy mô toàn cầu, xu hướng mua ròng vẫn chiếm ưu thế. Trong quý I/2026, các ngân hàng trung ương đã mua ròng khoảng 244 tấn vàng – mức cao nhất trong hơn một năm. Ba Lan và Uzbekistan là hai quốc gia mua mạnh nhất.
Đáng chú ý, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) tiếp tục kéo dài chuỗi mua ròng vàng sang tháng thứ 20 liên tiếp tính đến tháng 6/2026, cho thấy vàng vẫn giữ vai trò là tài sản dự trữ chiến lược trong bối cảnh kinh tế và địa chính trị toàn cầu còn nhiều bất ổn.
Ở chiều ngược lại, các quỹ ETF vàng bắt đầu chịu áp lực rút vốn từ tháng 6. Quỹ SPDR Gold Shares đã bán khoảng 70 tấn vàng kể từ đầu năm, đưa lượng nắm giữ xuống còn khoảng 1.002 tấn.
Dù vậy, tính chung trong 6 tháng đầu năm 2026, các quỹ ETF vàng trên toàn cầu vẫn ghi nhận dòng vốn vào ròng khoảng 8 tỷ USD, phản ánh niềm tin dài hạn của nhiều nhà đầu tư đối với kim loại quý này vẫn chưa thay đổi.
CPI của Mỹ và thông điệp từ Fed sẽ quyết định xu hướng tiếp theo
Sau nhiều tuần giảm mạnh, giá vàng quốc tế hiện đang cố gắng giữ vững vùng hỗ trợ quanh 4.000 USD/ounce. Theo các chuyên gia, diễn biến sắp tới sẽ phụ thuộc chủ yếu vào hai yếu tố: dữ liệu lạm phát của Mỹ và định hướng chính sách từ Chủ tịch Fed Kevin Warsh.
Theo kế hoạch, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ sẽ được công bố vào tối ngày 14/7/2026. Đây là dữ liệu có ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng lãi suất của thị trường.
Các chuyên gia dự báo CPI lõi tháng 6 có thể giảm từ 2,9% xuống 2,8%, trong khi CPI toàn phần dự kiến tăng khoảng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức 4,2% của tháng trước.
Nếu CPI đúng hoặc thấp hơn dự báo, áp lực lạm phát sẽ giảm bớt, qua đó làm tăng kỳ vọng Fed sẽ có lập trường mềm mỏng hơn. Khi đó, đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ có thể suy yếu, tạo điều kiện để giá vàng phục hồi lên vùng 4.150–4.200 USD/ounce.
Ngược lại, nếu lạm phát vượt kỳ vọng, thị trường sẽ cho rằng Fed buộc phải tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Đồng USD nhiều khả năng sẽ tăng mạnh, lợi suất trái phiếu đi lên và giá vàng có thể tiếp tục giảm, thậm chí kiểm định lại vùng hỗ trợ 4.000 USD/ounce.
Quan điểm của Chủ tịch Fed sẽ ảnh hưởng lớn đến triển vọng trung hạn
Theo giới phân tích, dữ liệu CPI chỉ tác động trong ngắn hạn, trong khi định hướng điều hành của Chủ tịch Fed Kevin Warsh mới là yếu tố quyết định xu hướng trung hạn của thị trường.
Sau khi nhậm chức, ông Warsh cho biết sẽ tiến hành nhiều cải cách trong cách điều hành Fed, từ truyền thông chính sách, quản lý bảng cân đối kế toán đến khuôn khổ kiểm soát lạm phát. Ông cũng nhiều lần nhấn mạnh Fed cần linh hoạt hơn nhưng vẫn đặt mục tiêu kiểm soát lạm phát lên hàng đầu.
Nếu trong các bài phát biểu sắp tới ông Warsh phát đi thông điệp cứng rắn hoặc để ngỏ khả năng tiếp tục tăng lãi suất, đồng USD sẽ được hỗ trợ mạnh và giá vàng sẽ chịu thêm áp lực giảm.
Ngược lại, nếu Fed tiếp tục khẳng định sẽ điều hành dựa trên dữ liệu kinh tế và chưa vội siết chặt chính sách, kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể quay trở lại, tạo động lực giúp vàng phục hồi.
Triển vọng dài hạn vẫn được đánh giá tích cực
Dù đang trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh, nhiều chuyên gia cho rằng xu hướng tăng dài hạn của vàng vẫn chưa kết thúc.
Đợt giảm giá kéo dài trong nhiều tháng qua được xem là quá trình điều chỉnh cần thiết sau chu kỳ tăng quá nóng. Trong khi đó, những yếu tố hỗ trợ dài hạn như hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương, xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, áp lực nợ công toàn cầu và những bất ổn địa chính trị vẫn tiếp tục hiện hữu.
Vì vậy, mặc dù giá vàng có thể còn biến động mạnh trong ngắn hạn do ảnh hưởng từ dữ liệu lạm phát và chính sách của Fed, triển vọng tăng giá trong dài hạn vẫn được nhiều chuyên gia đánh giá là tích cực.
